Introduction à Investir sur le marché boursier peut être risqué et nécessite une planification minutieuse pour maximiser les rendements. L’un des outils les plus importants utilisés par les professionnels de la finance pour comprendre le rapport risque-rendement est la ligne de marché des titres (LMS). La LMS est utilisée pour estimer les rendements attendus en fonction du risque d’un titre ou d’un portefeuille. Dans cet article, nous allons voir comment calculer la LMS dans Excel.
La ligne de marché des titres est une représentation graphique du modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM). Elle est utilisée pour représenter graphiquement le rapport risque-rendement d’un titre ou d’un portefeuille de titres. La SML représente le taux de rendement attendu sur l’axe des y par rapport au niveau de risque sur l’axe des x. Les titres présentant un risque plus élevé (mesuré par le coefficient bêta) auront des taux de rendement attendus plus élevés que les titres présentant un risque plus faible.
2. Comprendre le compromis risque-rendement
Le compromis risque-rendement est un concept important en finance. En général, plus le risque d’un investissement est élevé, plus le rendement attendu est élevé. Cela s’explique par le fait que les investisseurs sont indemnisés pour avoir pris des niveaux de risque plus élevés. Le SML peut être utilisé pour mesurer le rapport risque-rendement d’un titre ou d’un portefeuille.
La prime de risque du marché est le rendement supplémentaire que les investisseurs peuvent s’attendre à recevoir par rapport au taux de rendement sans risque pour avoir pris un risque supplémentaire. Le taux de rendement sans risque est le taux de rendement d’un investissement hypothétique sans risque, comme les obligations du Trésor. La prime de risque du marché peut être calculée en soustrayant le taux sans risque du rendement attendu d’un titre.
Pour calculer le LMS dans Excel, vous devez configurer une feuille de calcul avec les points de données pour chaque titre ou portefeuille. Les points de données doivent inclure le rendement attendu, le bêta et le taux sans risque. Une fois les points de données saisis, la feuille de calcul peut être utilisée pour calculer la prime de risque du marché pour chaque point de données.
5. Estimation du bêta
Le bêta est une mesure de la volatilité d’un titre ou d’un portefeuille par rapport à l’ensemble du marché. Il est calculé en comparant la performance d’un titre ou d’un portefeuille à celle d’un indice de marché, tel que le S&P 500. Un titre ou un portefeuille dont le bêta est de 1,0 devrait évoluer dans le sens du marché. Un titre ou un portefeuille dont le bêta est supérieur à 1,0 devrait être plus volatil que le marché, tandis qu’un titre ou un portefeuille dont le bêta est inférieur à 1,0 devrait être moins volatil que le marché.
6. Calcul des taux de rendement attendus
Le rendement attendu d’un titre ou d’un portefeuille est calculé en ajoutant le taux sans risque à la prime de risque du marché. Une fois le rendement attendu de chaque point de données calculé, le SML peut être tracé.
7. Tracé de la ligne de marché des titres
La LMS est tracée en entrant les points de données dans une feuille de calcul Excel. L’axe des x représente le niveau de risque (mesuré par le coefficient bêta), tandis que l’axe des y représente le taux de rendement attendu. La LMS est la ligne de meilleur ajustement qui passe par les points de données.
8. Utilisation de la ligne de marché des titres
La LMS peut être utilisée pour comparer le taux de rendement attendu de différents titres ou portefeuilles. Elle peut également être utilisée pour identifier les titres ou les portefeuilles qui sont sous- ou surévalués par rapport à leur taux de rendement attendu.
En comprenant comment calculer la ligne de marché des titres dans Excel, les investisseurs peuvent utiliser cet outil puissant pour maximiser les rendements et réduire les risques.
Dans Excel, vous pouvez créer un graphique de ligne de marché des titres en suivant les étapes suivantes :
1. Cliquez sur l’onglet Insertion. Dans le groupe Graphiques, cliquez sur l’icône Ligne.
3.
Cliquez sur le modèle Ligne du marché des valeurs mobilières. 4.
Saisissez les données de votre graphique dans la feuille de données.
5. Cliquez sur le bouton Insérer.
Votre graphique de ligne du marché des valeurs mobilières sera maintenant inséré dans votre feuille de calcul Excel.
Pour calculer la ligne du marché des capitaux, vous devez d’abord calculer le taux sans risque et le rendement attendu pour le portefeuille de marché. Le taux sans risque est le taux d’intérêt d’un titre sans risque de défaut. Le rendement attendu du portefeuille de marché est la moyenne pondérée des rendements de tous les actifs du marché.
Une fois que vous avez ces deux valeurs, vous pouvez calculer la ligne du marché des capitaux comme suit :
Ligne du marché des capitaux = taux sans risque + Bêta * (rendement attendu pour le portefeuille de marché – taux sans risque)
où Bêta est la prime de risque du marché.
La pente de la LMS (ligne de marché des titres) est le taux de rendement requis par les investisseurs pour compenser le niveau de risque qu’ils prennent. Plus le niveau de risque est élevé, plus le taux de rendement requis pour attirer les investisseurs est élevé.
La pente de la ligne du marché des valeurs (LVM) est souvent appelée le « bêta » d’un titre. Le bêta est une mesure de la volatilité d’un titre par rapport à l’ensemble du marché. Un titre avec un bêta de 1,0 est considéré comme étant aussi volatil que le marché lui-même, tandis qu’un titre avec un bêta de 2,0 est considéré comme étant deux fois plus volatil que le marché.